我国应积极考虑适当加大基于质量和效益的结构导向选择性“聪明投资”，作为进入“新常态”的重要宏观政策方略和理性“供给管理”有效选项。
应结合发展战略、产业政策，加大高质量、高综合效益的投资力度，用中高端的“新供给”淘汰落后低端“旧供给”。
未来几年可适当提升政府债务规模、赤字率，至少可在近两年2.1%的年度赤字率水平上明显提高0.5个百分点，对应于年度数千亿元赤字规模扩张。
历经数年的经济增速下行，2014年三季度以来，我国工业、投资、消费等数据又均出现回落，引发不少“唱空中国”的言论。我们建议，从供给端入手在未来一个时期抓住国际石油、矿产等大宗商品价格走低的难得历史机遇，充分运用我国高外汇储备、高储蓄及青壮年劳动力尚较充裕等多方面有利条件，按照我国打造新常态下经济发展升级版的总体要求和发展方向，以增加有效供给的选择性“聪明投资”，着眼于和发力于“补短板、挖潜能、转主体、增活力、提效率、可持续”，促进稳增长、促改革、优结构、护生态、惠民生，为2015年和“十三五”及长期经济可持续科学发展，实现“两个100年”目标，奠定坚实基础，并为全球经济稳增长作出积极贡献。
二是国家已启动“十三五”研究，即将研究启动建设一批重大经济社会工程，可成为加快有效聪明投资的重要驱动力和规划形式，落到谋划、推动发展的层面，就要涉及抓紧研究启动一批对加快经济社会发展、结构调整全局带动性强的重大经济社会工程，促进调整经济结构、保护生态、改善民生，推动经济发展和社会进步。
三是我国已具备前所未有的强大设计、制造和施工能力。我国具有在地域广阔、地质条件复杂地区推进铁路、公路、机场、港口、园区等公共工程和基础设施建设的丰富经验，也已具备当今全球实力最强的基础设施项目施工能力，以及适合不同经济体需要的铁路、电力等装备制造能力。总体上足以积极参与国际竞争与合作的强大的项目设计、设备制造和工程施工能力水平是前所未有的。
四是我国财政能力具有较大的空间和潜力。从财政能力的整体空间分析，根据国家审计署公布的数据，我国公共部门真实负债率为40%左右，参照欧盟规定的60%警戒线，我国这一比率显然在安全区内，可用空间还相当可观，亦弥足珍贵，别的主要经济体只有羡慕的份，用得好足以支持我国在较快完成“新常态”调整后乘势发展。
从2014年财政预算运行情况分析，未来三年间如分步把公共部门负债率提高至50%左右，可增加的公共部门举债资金规模不低于6.5万亿元，并将产生拉动社会资本的明显乘数效应，可挖掘的潜力空间巨大。
五是货币政策仍有较大作用空间。目前大型商业银行法定存款准备率约20%，仍处于历史高点；通胀率较低，PPI已历经三年以上长期负增长；外汇储备规模巨大，至2014年9月末已达3.89万亿美元。
应结合发展战略、产业政策，通盘规划加大高质量、高综合效益的投资力度，用中高端的“新供给”淘汰落后低端“旧供给”。新型城镇化过程中应注重首先对基本公共服务、养老设施等惠及民生的“托底”事项进行有侧重的投入；在新型工业化进程中应聚焦重点技术研发、产业升级换代、重大设备更新等有助于经济结构调整和产业转型的项目，进行政策倾斜支持投入；在农业现代化进程中注重对农田水利、现代化农场、大型农用设备、服务运行体系硬件设施等方面进行有选择的投入；在信息化进程中应注重对大数据时代网络技术、网络系统建设、网络安全、网络人才、智慧城市等重点领域以引导基金等方式进行有选择投入。
更重要的是，财政和金融政策要为“稳增长、促改革、调结构、惠民生、护生态”提供有效支持。
财政政策方面，应适当加大“积极”力度，有所作为，突出重点，创新机制。在增加公共产品和服务的供给方面，首先应当针对项目分类，选择资金来源的不同分类组合，注重积极扩大PPP制度供给创新模式的应用，特别应加大教育、医疗、养老等民生项目投入。随着未来几年适当提升政府债务规模、赤字率，至少可在近两年2.1%的年度赤字率水平上明显提高0.5个百分点(即提高到2.6%以上)，对应于年度数千亿元赤字规模扩张。建议地方政府债务规模可积极较快提升至年度发行1万亿元以上，用阳光化、低成本、长周期债务，替换隐性化、高成本、短周期债务，减轻政府体系实际债务负担和基础设施融资成本。
货币政策方面，应适度放松，适当降准。实际上，在利率逐步放开而市场化的条件下，只有降准，才能真正降息，这与经济刺激政策关联不大，主要是对冲美国 QE退出，降低企业融资成本，有利于市场稳定和供给端发展。
拓展股权投资渠道方面，应发挥资本市场作用，大力发展产业投资基金和政策性引导基金。建议在总结“沪港通”经验的基础上，可适当加大国内资本市场开放力度，及时推出“深港通”等对外“引水”举措，通过适度扩大股票发行增加股本融资，并通过资本市场产生的财富效应拉动国内消费增长 。与此同时，建议可鼓励发展各类产业投资基金和政策性引导基金，为“聪明投资”和“创新驱动”提供资金支持。
(责任编辑：DF143)
相关：
余定恒：牛市顶点远未到当投资话题越来越深入时，其专业的分析和准确判断才会让人刮目相看。福布斯中国最佳私募基金经理余定恒说投资是与心魔作战，所以投资的根本是心性修炼。