十八届三中全会提出，完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，这是深化国资国企改革的一项重要任务。从既往国际经验看，要管好资本重在管好股权结构、管好公司治理以及管好危机与冲突。
定投资条款时可纳入共同治理规则，其中包括股东会和董事会议事规则、投资方认可的审计机构定期进行审计、高管绩效考核与薪酬调整机制等事项，并积极促使其他股东、企业经营者接受和遵守，既避免实体违约，也避免程序违约。此外，投资者在投资合同中应明确对企业经营者的要求、奖惩以及违约责任，行之有效的对策是与其签署“对赌协议”或“对赌条款”，即如果经营者达到预期业绩目标，投资方可以给企业经营者现金或送股奖励，否则由经营者给投资方一定的现金或股权补偿。投资方应尽可能委派财务负责人，这是防范企业经营者关联交易、转移定价、挪用资金、职务消费偏高等道德风险的最有效措施。如果投资方持股比例较低，但是同时有几家投资方，可以联合起来委派财务负责人。投资方在合同中可以约定分期投入的投资方式，明确投资者有权根据前一阶段企业经营情况调整甚至中止后续投资。投资方还可以设计投融资工具的组合来约束企业经营者，研究和实践表明，债转股机制或可转换债券对企业经营者的激励和约束，其作用优于单纯的债权和股权。
(责任编辑：DF143)
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