公募债券首单本金违约虽然并未出现，但债券持有人的风险依然没有消除。
9月17日举行的华锐风电科技股份有限公司(*ST锐电，601558，以下简称“华锐风电”)债券持有人会议上，华锐风电拟折价回购部分2011年第一期公司债券的议案未获通过，追加担保的议案获得通过。
公告显示，出席上述会议的债券持有人(或代理人)共计代表140个账户，合计持有有表决权的本期债券1425.385万张，占本期债券总张数的50.91%。
今年的8月29日晚间，华锐风电发布半年报的同时抛出一项债券回购计划，拟由子公司华锐风电科技(江苏 )有限公司(以下简称“江苏华锐”)以7亿元资金，折价购买其发行的部分11华锐01债券(包含债券本息)，购买价格将不低于该债券暂停交易前20个交易日的平均交易价格(净价)，即87.27元/张，利息按发行时6%的票面年利率支付。单个账户可以出售的金额上限不超过50万元，比例上限不超过单个账户持有面值的10%，金额或者比例上限就高不就低。这也意味着，只要投资者持有的债券面值未超过上限，就有机会以该债券停牌前的价格，立即获得现金偿付。
截至目前，上述债券距离到期尚有近4个月时间，相当于是以8.7折偿还债务，较发行时每张少付12.13元，此举将节省约9000万元资金。
从目前的情况来看，超日债还只是利息出现违约，而华锐风电上述债券回购方案一旦获得通过，将是公募债券市场上出现的一单本金违约。有市场分析认为，按照类似的逻辑，发行人一旦偿债出现困难，将有可能借着保护投资者的名义对债券形成的债务进行减记，这就打破了高收益债博弈刚性兑付的投资逻辑。
资料显示，2011年12月27日，华锐风电发行了总规模28亿元的公司债，其中26亿元附第三年末(2014年12月26日前)发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，5年期品种2亿元。由于华锐风电连续两年亏损，已在今年5月12日暂停上市交易。
而对于华锐风电来说，折价回购部分债券，虽然能减轻财务压力，但还是难以解决根本问题。
半年报显示，华锐风电今年上半年实现营业收入20.5亿元，同比增长47.72%；净利润亏损2.86亿元，较去年同期减少亏损1.72亿元。华锐风电称，上半年货款回收、机组出质保、市场拓展、融资等重点工作完成情况均低于预期。
此外，银行贷款使用也受到限制，今年上半年，华锐风电未能新增银行贷款，已授信额度使用也受到限制。截至6月底，其银行贷款余额为0，已实际取得的41亿元授信中，未使用授信额度30.5亿元，比年初下降超过10亿元；账面现金也从年初的31亿元降至6月底的14.9亿元。
华锐风电还预计，受逾期货款账龄增加，坏账准备计提继续提高；资金紧张导致正在执行的项目配套件供应不及时、项目执行延迟，销售收入低于预期，三季报将出现亏损。
不过，值得债券持有人放心的是，截至上半年，华锐风电总资产多达217亿元，净资产尚达87亿元以上，偿债能力尚存。
9月17日，华锐风电以平盘收于3.9元/股。
(责任编辑：DF150)
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