国海证券 (000750.SZ)在8月11日迎来共计14.31亿股，占公司总股本61.96%的巨量限售解禁股上市流通。此后，在解禁当天以及8月12日、14日、15日、20日、21日、28日，7个交易日国海证券共计出现16宗大宗交易 ，公司大小非减持意愿强烈。
对此，业内人士对记者表示：”大小非减持的原因比较多，股东本身需要资金、及时套现或是对公司发展、股价走势不够看好都有可能造成减持。“而国海证券方面则表示，”股东减持在于限售期满、正常行使交易权利。而对于公司经营情况，其表示可以参看国海证券中期报告。
25日晚间，国海证券发布2014年中期报告，业绩增速依然保持了从前水平，只不过从体量上看，其距离大型券商仍然有很长的路要走。
凶猛减持潮
根据深市大宗交易数据显示，自8月11日解禁以来，国海证券共出现16宗大宗交易。其中11日，国海证券梧州西江路证券营业部以8.87元/股作价成交541.70万股，买方分别为海通证券上虞市民大道证券营业部、海通证券上海天平路证券营业部。
此后12日、14日、15日、20日，华泰证券南宁中泰路证券营业部分别以9.94元/股、9.98元/股、9.95元/股、9.97元/股成交560万股、500万股、500万股、560万股，接盘方同为海通证券上虞市民大道证券营业部、海通证券上海天平路证券营业部。8月21日，平安证券深圳金田路证券营业部以9.64元/股作价成交3200万股，接盘方为华泰证券张家港金港镇长江中路证券营业部、中国银河上海东方路证券营业部、国泰君安上海天山路证券营业部。
截至记者发稿时，国海证券最后一次大宗交易出现在8月28日，兴业证券南宁民族大道证券营业部以8.77元/股成交1340万股。目前卖方身份暂无明显指向。
一位机构人士对本报记者表示，“大宗交易都是一对一，协议定价，双方商量价格、数量。所以一个营业部卖方往往代表的就是一个庄。”
而对比国海证券公告及部分身份为上市公司的股东公告，或能推论上述卖方分别有桂东电力 (600310.SH)、河池化工 (000953.SZ)以及广西梧州索芙特美容保健品有限公司(以下简称“索美公司”).
今年3月底，国海证券第二大股东桂东电力便公告称，在限售期满后，拟通过大宗交易、二级市场出售不超过公司1亿股的股票 ；国海证券第八大股东河池化工则于8月12日、14日、15日、20日晚间发布4次出售国海证券部分股票的公告，涉及股份2120万股；根据8月22日晚间公告，国海证券股东索美公司于2014年8月21日通过大宗交易方式累计减持公司无限售条件股份3200万股，占公司总股本比例为1.39%，减持均价为9.64元。
对比上述数据可以发现，华泰证券南宁中泰路证券营业部、平安证券深圳金田路证券营业部所售出的股份恰好是河池化工及索美公司的限售解禁股。其中，河池化工减持累计获益约1.6亿元、索美公司获利约3.1亿元。
值得注意的是，河池化工在其出售公告中提及，“自国海证券股票可流通之日一年内，将通过大宗交易、二级市场竞价或两者相结合的方式择机出售国海证券5599.2525万股股票。”而根据本报记者分析，目前河池化工已经出售国海证券2120万股，还有3479.2525万股等待出售，这一部分“待卖”股权占国海证券总股本的1.51%。
而此前曾公告有减持意愿的桂东电力方面则表示，“目前还未出售。若达成交易，则会公开披露信息。”此外公司方面提到，上述不少于1亿股的出售意愿，并不代表具体减持数据。
那么8月11日的卖盘究竟出自哪家股东手笔？由于举牌线以上的股东减持需要披露，而国海证券并未对8月11日的交易进行信批，所以减持股东持股比例应在5%以下，且属于解禁股东、解禁数量能够达到541.70万股的股东。从本报记者梳理的相关数据来看，广西梧州冰泉实业股份有限公司持股数量恰好为5417034股，且与国海证券梧州西江路证券营业部所处位置不谋而合。在2012年国海证券解禁时，梧州冰泉也曾一举全数抛空，以此对比，后者可能也是此次解禁后第一笔大宗交易的“卖方”。而这笔交易，其收益约为480万余元。
除这些已经减持或亮明身份的减持压力外，国海证券还面临潜藏着的卖方在伺机而动。
难比肩大券商
“一般来说，大小非减持的原因很多，股东本身需要资金或是其不再看好所持股权的增值能力，都可能构成其出售的理由。”一位券商人士表示。
河池化工方面称，出售国海证券全部股权的原因在于“公司经营及资金需求”。从基本面来看，河池化工2011年、2012年连续2个年度亏损，在2013年好不容易实现盈利成功保壳后，今年中报业绩再次出现巨额亏损。截至今年6月末，河池化工亏损1.08亿元。桂东电力方面也同样表示，减持是因经营及资金需求，而其业绩在近年也出现持续下滑。
上述券商人士提到，“券商今年仍然属于有上涨潜力的板块，在此背景下，全额抛售，不排除其因自身原因而大量套现的可能。”
另一方面，国海证券2012年解禁时，就曾立刻遭到部分股东全盘抛售。与之相对的是，国海证券2011年借壳上市以来，虽然业绩持续稳定增长，其体量在上市券商板块中却因为基数太小而始终排在中后水平。
2013年年报数据显示，公司营收实现18亿余元，同比增长24%、归属于母公司股东的净利润3亿余元，增速达到131%，这其中实现经纪业务收入10亿元、投行业务收入3亿元、资管业务收入3000万元、自营业务收入近7500万元、期货业务、基金业务收入则各在1.8亿元、2.6亿元左右。而这些业务规模在全部19家上市券商中均排在中下位置。
对此，国海证券方面表示，减持是股东限售解禁后的正常交易行为，至于是否与公司业绩相关，可参考中期报告。
本报记者在查阅国海证券中期报告看到，其实现营收9.8亿元，同比增长9%；实现归属于母公司净利润2.4亿元，同比增长35%，这一利润增速在行业内排在前列，但体量依然距离大型券商有较大落差。
在具体业务方面，华泰证券券商行业研究员罗毅分析称，国海证券自营业务、信用业务表现亮眼，资管业务也大幅增长，分别同比增长129%、87%、56%。而横向比较多家券商，实现达到这一增速的券商并不多。不过这其中还需要考虑国海证券业务基数较低的问题。若按照中信证券 、海通证券的体量来计算，国海证券即便维持上述较快的增长水平，要达到大型券商的量能，还需要花费一段时间。
同时，一位市场人士提到，“资本逐利，股东所持股权的涨跌影响其资产价值，即便是大宗交易也需要随行就市。而一般来说，缺乏话题的公司则缺乏关注度，出现被爆炒的机会不大，在没有溢价预期的背景下，及时套现也在情理之中。”
与国海证券相似，同为中小型券商的国金证券 (600109.SH)，其借助互联网金融的“弯道超车”预期，在二级市场上走出了一波“特立独行”的上涨路线。2013年12月中旬国金证券的限售股上市流通，此后仅在2013年12月24日、2014年1月3日、6日出现3次大宗交易，且数量仅在百万股水平。而国金证券的股价却在此后出现飙升，从解禁时的15元/股，直接冲击到27.89元/股的历史高位。反观国海证券，股价却在解禁之后垫底券商板块。截至记者发稿时，国海证券依然处于下跌状态，未来市场表现令人堪忧。
(责任编辑：DF143)
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