一场高调开场却草草以失败收场的资产整合大戏之后，四川成飞集成科技股份有限公司(下称成飞集成)一夜之间从“军工牛股”沦为“骗子公司”。
尽管这一闹剧般的事件中闪现着中国股市所特有的迷雾般幢幢鬼影，但真相背后也映衬出中国航空工业集团公司(下称中航工业 )整合旗下资产实现整体上市所面临的困难，不仅如此，这家中国航空制造业的领军企业还很有可能面临被分拆的命运。
从成飞集成的股东资料可知，自2012年起，筹码集中度就提高很快，最高时户均持股13757股，在2013年底停牌前，户均持股也达8569股，而在今年9月底，户均持股已经减少为5872股，户均持股减少达32%，筹码从集中变为相当分散。“这说明一些先知先觉的人已经成功获得高额利润后撤退。”长江证券资深分析师陈迎对《华夏时报》记者称。
值得一提的是，在2013年底就有刘沿阳、徐英、聂南三位个人股东新进前10大流通股股东，分别持股达107.83万股、76.46万股、65.03万股，而在2014年6月，他们已经退出前10大流通股股东。“这些个人应该是获得了非常高的收益后退出的。”一位不愿透露姓名的证券分析师表示。
数据显示，包括社保基金、芜湖润瑞投资管理有限公司在内的不少机构在半年报和三季报中已经退出或大幅减持。2014年半年报中，30多家基金持股成飞集成，三季报显示已经大都“跑路”，只剩下3家基金，合计持有185万股。
华融证券研究报告指出，成飞集成的案例表明军工资产上市并非一帆风顺，甚至会遇到短期内难以解决的问题，比如垄断和同业竞争。从这个角度讲，成飞集成重组未获通过将影响军工板块资产注入的预期，进而影响整个板块。
而在陈迎看来，“成飞集成的重组失败短期内对军工行业上市公司的资产注入和整合有一点点影响，但不会因此阻碍和延缓军工资产的证券化步伐，以后特别是明年我们会看到很多军工资产成功注入和整合的成功案例。”
按照中航工业成立之初设定的时间表，原计划到2020年实现航空主业以及各个相关高科技板块整体上市。然而节奏始终未能与中航工业期望的进程合拍，此前设定的“2011年要实现子公司80%的主营业务和相关资产进入上市公司，基本实现子公司整体上市”这一目标也并未如期实现。
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