在A股这波“疯牛”行情中，国元证券 (000728.SZ)作为券商板块上涨的小盘股龙头，正遭遇大股东高位减持。
12月8日晚间，国元证券公告称，公司控股股东国元集团于12月8日通过集中竞价交易方式减持公司股份4569.31万股，占公司总股本的2.33%，并承诺此后连续6个月内通过证券交易系统出售的公司股份低于公司股份总数的5%。按照12月8日开盘价27.8元/股计算，国元集团此次套现高达12亿元。
12月18日，国元证券继12月9日的跌停之后，再次以深度下跌回应市场。当日，国元证券以28.7元/股开盘，最终收于27.8元/股，当日跌幅达8.79%。
作为综合类券商，借壳上市后的国元证券一直试图打造金融全产业，而这与图谋发展金控集团的国元集团出现路径冲突。在上述背景下，“羽翼渐满”的国元证券有意脱离国元集团的控制，单独以自身为平台进一步发展。2010年，安徽省曾有意调研国元集团与旗下国元证券进行分拆的可能性。
但彼时媒体报道称“国元集团想保持稳定，不希望分拆”。在此后的发展中，上述分拆的“传闻”并未得到实际行动的证实而就此消散。在此后的4年中，国元证券的股权结构并无太大变化，而国元集团的金控之路越走越远。
今年，安徽加快推进国资改革的进程以及近期事件的发展变化，让市场对上述分拆计划再度关注。国元集团作为其金融行业的一大抓手，2014年1月国元集团党委中心组学习(扩大)会议也提出要“通过改革转换企业经营体制机制，激发企业活力”。国元集团的改制已提上日程。
今年4月，有消息称，安徽国元集团已拟定“双层设计、整体推进”的集团总体改革思路，“安徽国资委的意思是国元集团属于国有独资企业，改制需要引入民营资本，然后去香港市场整体上市。”
到了今年8月，国元证券公告称，安徽省国资委将此前国元实业所持国元证券1319.5074万股股份无偿划转给国元集团持有。此举或是安徽国资委有意将国元集团对国元证券的股权进行集中。但3个月后，国元集团在12月8日，一举减持国元证券4000万余股，不仅将国元实业转让的股权全部清空，还出让了自己持有的部分。而这更是2007年国元证券借壳上市后，长达7年时间内的第一次减持，并表示未来6个月内将继续减持。
巨额减持是否有再提分拆的可能，国元集团H股上市是否会分拆国元证券，为皖国资打造两个金融平台？截止到《中国经营报>博客 ，微博 )》记者发稿，国元证券方面并未回复，国元集团、安徽国资委方面也无法取得详尽的答案。
在今年8月、安徽国资划转国元实业所持国元证券股权时，有分析人士就提到，“国元集团在三季度时无偿获得公司(注：国元证券)0.13亿股份，公司存在成为后续资本运作平台的可能，结合目前安徽省内国企改革的良好形势，未来公司在多元金融投资领域开展业务均有想象空间。”
实际上，虽然国元证券借壳上市已有7年时间，但其自2009年公开增发后，在此后5年的时间内，再未进行过股权融资。
数据统计，自2009年11月公司公开增发，此后国元证券直接融资方面，仅一笔为2013年7月29日发行的50亿元公司债，间接融资方面仅2014年9月30日统计的短期借款。这与其他上市券商的动态反差较大。
在今年管理层对于券商杠杆控制有所放松、大部分上市券商已经迅速展开了全面融资。仅11月，就有大量上市券商宣布定增、H股上市计划。其中，11月20日，光大证券公告称拟进行定向增发，募集资金总额不超过80亿元。11月21日，广发证券董事会审议通过了《关于发行H股股票并在香港上市的议案》以及H股发行相关的系列议案。11月25日，华泰证券公告多项债权融资计划以及拟发行H股、在港上市的计划。
国元证券却在所有券商再融资井喷之时“巍然不动”，这让市场对其期待倍增，“公司9月末调整后的财务杠杆仅为1.78倍，远低于行业平均水平。”长江证券分析师刘俊提到，“目前证监会大力鼓励证券公司通过各种手段补充净资本，提高负债能力，预计公司后续的杠杆空间将进一步打开。”
最终，国元证券这一安徽国资最大的金融上市平台将获得何种“政策改造”还不得而知。不过在国元集团或将进行混合所有制改革的背景下，“对公司长期的激励机制和效率提升具有积极意义。”海通证券非银行金融行业首席分析师丁文韬提到。
(责任编辑：DF143)
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