中国企业资产证券化有望于今年10月正式开闸。
据路透社引述知情人士透露，中国企业资产证券化有望于今年10月正式开闸，证监会将大力推动该项业务发展，望券商多报项目多尝试；将优先支持保障房、安置房、棚改项目等。在项目批复文件真实齐备的基础上，可以在备案材料中多元化组织还款来源，包括但不限于国家财政补贴、地方政府匹配土地出让净收益、安置计划外销售收入等。
企业资产证券化作为一种融资创新，是证券公司以专项资产管理计划为特殊目的的载体，以计划管理人身份面向投资者发行资产支持受益凭证，按照约定用受托资金购买原始权益人能够产生稳定现金流的基础资产，将该基础资产的收益分配给受益凭证持有人的专项资产管理业务。作为区别与股票债券的一种直接融资方式，通过资产支持证券融资比上市等操作更简便，融资门槛更低，融资成本一般也较低，且资金用途不受限。
上述知情人士还透露，企业资产证券化受理流程是：
主承销商、原始权益人先将主要方案与交易所对口部门进行论证，再正式备案，然后到中国证券投资基金业协会备案。
若涉及到特殊基础资产的项目，需先与证监会债券监管处沟通后再开展。
证监会关注的核心问题是，基础资产未来产生的现金流量是否足额覆盖产品本息以及其来源。
监管层不建议上报现金流全部或者大部分依靠政府财政预算或者由政府承担的项目；涉及到公共事业项目(如水、电、煤)的，需将原始权益人从政府体系内剥离，确保其成为资产独立、收入独立、收益分配独立的自主经营主体。
此外，对于以BT(即建设--移交)回购款作为基础资产的项目，原则上不鼓励，但可参照发改委相关指标原则上报。
此前，证监会已于7月末向各大券商下发讨论稿，并就放开资产证券化产品审批权征求意见。证监会拟取消审批制，通过负面管理清单的方式，对资产证券化产品进行备案发行。
企业通过资产证券化的融资成本比发行企业债和贷款高，一般比银行贷款高1个百分点左右，承销费率也比一般企业债稍高；发行利率约6%-8%，加上承销、评级等中介费用，融资方综合成本一般在8%-10%。
目前，国内资产证券化规模约为2500亿，但大部分为信贷资产证券化，企业信贷资产证券化规模仅300亿左右，而2011年重启后的发行规模甚至不到100亿。
据《21世纪经济报道》引述一位国有银行资产管理部人士表示，券商资产证券化产品已经成为企业“非标资产”的新通道：
“资产证券化产品设置了在银行间市场的可交易机制，但流动性非常差，机构认购之后基本都一直持有。加上各类隐性担保的存在，结果与之前的信托、资管等”非标“没什么区别，券商的资产证券化产品本身就是通过资产管理计划设置的。但非标资产并不意味着就是坏事，从融资方角度考虑，资产证券化大大降低了企业融资成本，这与监管方向是一致的。”
(责任编辑：DF134)
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