公益金融(Social Finance，又称社会金融)，是一种区别于传统金融模式的新型投资及财富管理方式。由于不同国家的历史和社会文化的不同，公益金融在不同的国家可以表现为各种不同的产品，如慈善、小额信贷、社会企业、社会创投、可持续房地产等等。
在《社会责任投资实践指南》一书(此书由宜信公司引入中国，已有中译本)的作者、哈佛大学社会责任投资行动项目总监Steve Lydenberg看来，这些不同的产品，都有一个最根本的共同目标，那就是要把金融与公共产品融合起来，通过金融来解决社会和环境挑战，与此同时还要让提供这种产品或服务的公司能够拥有健康的财务并持续运营。
新生事物规模偏小
作为公益金融的一种方式，社会责任投资自2006年以来，年均增长率20%以上，目前在全球五十多个国家总体规模近4兆美元，代表了金融的发展方向之一。社会责任投资的蓬勃发展，意味着全球金融创新、商业变革的新趋势。
在当今金融危机尚未完全复苏的大背景下，传统的慈善捐助数额锐减，此时更体现出了公益金融的优越性。2009年，《经济学人》杂志就提出来公益金融将成为“实现社会进步的一种重要方式” 。而一些公益金融的先行者，如JP摩根集团，更是在金融危机前就开始践行了公益金融的活动。早在2007年就推出了基于市场模式的旨在帮助低收入人群以及实现社区可持续发展的JP摩根公益金融项目。
从全球范围来看，公益金融仍然是一个新生事物，其规模总体上来讲并不大。在中国就更是如此。在中国，慈善捐助和传统金融行为仍是主导。不过，一些企业早已开始进行了不同层面的公益金融创新实践。
例如，从2003年开始成立的YBC中国青年创业国际计划为缺乏条件启动创业和发展企业的创业青年提供专业化的公益帮扶，为青年人提供了更多的就业机会。宜信公司也是解决草根阶层信贷需求的公益金融的早期实践者之一，该公司早在2009年便推出帮助投资者实现物质和精神的双重丰收的公益理财平台—“宜农贷”。2012年，宜信推出“普惠1号”公益性小额信贷批发基金。“普惠1号”是国内首家向公益性小额贷款组织以批发贷款的方式提供资金援助的公益性、可持续的自主批发基金，以“公益投资、安全投资”的标准，为公益性小额信贷组织提供资金支持，并最大限度规避投资风险，使投资者获得相应的回报。
公益金融面临的挑战
公益金融的发展会持续繁荣下去，还是只会昙花一现呢？在Steve Lydenberg看来，公益金融的未来发展有三种可能性，第一是成为一种时尚，转瞬即逝；第二，可能成为一个专门的缝隙市场，占到金融市场5%，而不会继续增长；第三种可能性是，公益金融会对整个金融的主流领域造成深远的影响，从而成为金融行业的另一个模式，它可以让投资与社会、环境影响更好地融合起来，来帮助我们解决这个世界所面临的可持续发展的问题。“我无法预测未来，我不知道未来怎么样，但是我相信公益金融并不仅仅是一个缝隙市场，包括社会责任投资也不仅仅是一个缝隙市场。”Steve Lydenberg说。
虽然Steve Lydenberg认为公益金融的未来前景可期，但在当前，公益金融的发展还面临着众多的挑战。
首先是数据。没有好的社会与环境数据，就难以让投资与社会公益联系起来。其实，在披露公司的金融财务数据和社会环境数据方面，我们已经取得了巨大的成果。现在，全球有数以万计的公司每年都会发布可持续发展报告。但是，分析师如果要分析某一个行业内不同公司的环境和社会发展情况的话，仍然会遇到一些问题。比如说化学行业的三家公司，C公司是一个大型的国际化公司，每年都会发布非常全面的环境报告，而且他的数据是通过第三方机构认证的；B公司，也是一个大型的化学公司，每一年也会发布社会环境报告，但是他每两年会改变报告的格式、数据的格式等等，而且没有第三方机构进行数据核准；再来看A公司，他是一个比较小型的化学公司，他不发布任何的社会环境数据。在这样的情况之下，就难以对这三家公司进行分析比较。
在欧洲，欧盟要求企业进行强制性的环境数据披露。实际上，这样的做法已经在全世界逐渐推广，像南非的约翰内斯堡交易所，中国的上交所，都有这样的要求。而且，国际相关组织还要求，环境和社会相关的数据也应该与财务数据一起出现在同一份报告中。
第二个挑战是，如何阐释一项投资的社会收益。现在有很多工具帮助企业阐释一个投资项目在财务方面的回报，却没有类似的工具来阐释投资的社会收益。
比如说，在运输行业之内，铁路运输的环境收益比较高，而航空公司，人们会比较担心他们在温室气体排放和气候变化等方面造成一些不好的后果。不过，从金融的表现来看，当前航空业要高于铁路运输，而从长远来看铁路行业有着更好的环境收益。在这样的情况下，我们怎样把铁路行业的环境收益解释给我的客户听，并且让客户相信，从长远来说或许铁路运输是更好的更有责任的投资方式。也就是说，怎样去了解我的整个投资组合的环境收益，在这方面，我们拥有的工具还远远不够。
第三个挑战是产品与服务。金融服务公司有很多客户，他们有一个目标，那就是要让资产保值并且获得回报。不过，在社会与环境收益，客户的目标就不同了。有的客户可能比较关心环境，有的客户关心的是减贫，而有的客户可能不会参与到有争议的投资项目之中。这就要求我们要提供不同的资产类别，去满足不同的客户需求，包括现金收益、股票、债券等等。
大部分公益金融相关的服务公司还是比较小的，他们没有办法去创造如此众多的量身定做的产品，而单一的产品不可能满足所有客户的需求。对于那些大型的金融服务公司来说，他们有能力创造各种各样的专业化产品，但是他们却不愿意去做，因为这些产品的市场并不足够大，难以在短期内盈利。公益金融如果要产生深远的影响，就必须创造出更加广泛的产品和服务，能够覆盖各种各样的投资类别。
乐观地讲，随着公益金融规模的不断壮大，这一个挑战会不断减少并最终消失。但在当前，从业者要承担比较大的金融风险。
最后一个挑战，就是关于投资的理论需要发展和演化。当前，我们在进行金融业务时通常会遵循现代投资组合理论，而这个理论完全忽视投资的社会和环境影响，因为这个理论认为，金融机构的目标就是要在法律允许的框架之下去获得回报，而并不认为公益金融机构应该承担起维护社会利益的责任。现代投资组合理论把社会和环境的影响隔绝开来。可是，如果要解决复杂的经济、环境、社会问题，各方面的机构，包括金融企业、非政府机构等等都需要携手合作。
现在的投资组合理论应该把金融理念扩展开来，如果不能够解决这种理论性的问题，我们就没有办法真正让金融进行重要的根本性的变革。
如果能够很好地应对以上挑战，公益金融就不会只是昙花一现。
(责任编辑：DF127)
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