2014年，P2P网贷行业进入爆发式成长时期，而其中各种安全隐患问题也层出不穷，屡次被曝出平台跑路、倒闭等负面消息，互联网金融行业的监管政策呼之欲出。七月中旬，央行召集多家互联网金融公司开会，就尚未出台的《关于互联网金融健康发展的指导意见》进行了沟通；而据接近央行的人士表示，这份文件随时可能会发布。
环顾当前互联网金融产品，其中大众最为熟悉莫过于诸多“宝宝”类理财产品。用户通过购买一定份额的“宝宝”，即可稳定获得相应利率的回报。但是，从2013年开始，直到2014年，受到各种因素政策影响，各类“宝宝”理财产品的收益率不断下滑。相比于刚推出时以高收益率为卖点来引导大众购买，显然当下其吸引力已大大下滑。
几乎在此同时，收益更高的P2P网贷也进入了大众的视野。P2P网贷是英文peer to peer lending的缩写，所谓P2P网贷，是指个人通过网络平台相互借贷，贷款方在P2P网站上自由发布贷款需求，投资人则通过网站将资金借给看中的贷款方。对于个体投资人来说，P2P网贷提供了一个更高的收益率；而对于贷款方来说，在P2P平台上，贷款的低门槛以及便利性则是传统银行等线下贷款无法比拟的。
正是在这样的优势背景之下，近两年来网贷平台呈现野蛮式增长。但在发展的同时，其安全性也受到了大众的质疑。由于目前行业法律法规缺失、政府监管空白、没有征信体系等问题，记者了解到，目前已有148个P2P平台出现提现困难、跑路、倒闭等问题，主要从去年10月开始集中爆发。其中，去年倒闭了77家平台，套牢投资者资金超过15亿元；截至目前，今年已有55家平台出现问题，涉及金额超过6亿元。从地域分布来看，广东、浙江、上海、江苏占了重要比例。
CDO新模式进驻行业促P2P网贷安全升级
在P2P网贷遭遇信任危机的时候，大众在投资理财上的选择也更加谨慎。艾媒咨询分析师认为，在弥补P2P网贷平台缺陷方面，CDO为行业提供了一种可借鉴的方式。周小川行长此前在其署名文章《资本市场的多层次特性》中提到，“担保债务权证(Collateralized Debt Obligation，简称CDO)是金融工程分层设计的典型例子。CDO产品本身有现金型CDO、合成型CDO，以及担保贷款权证、担保债券权证、担保保险权证和结构性金融担保债务权证等种类，常把担保品分成若干层(Tranche)来产生不同的产品。”
这是一种固定收益证券，现金流量的可预测性较高，不仅提供投资人多元的投资管道以及增加投资收益，更强化了金融机构之资金运用效率，移转不确定风险。周小川表示：“我们还是要看到这些产品，特别是那些简单透明的CDO产品有用的方面，如帮助企业筹资、管理风险等，至于产品的透明度，以及相关的监管、投资者教育等问题，当然也不容忽视。在这方面，现在已经有很多研究论文作了比较深刻的分析、反思和总结”。
而目前在国内行业中，最新尝试借鉴、转型CDO模式的就有易九金融等几家平台。其中，在易九金融的投融保产品中，小微企业主在获得国有担保公司的担保承诺后，接受易九金融服务平台注册投资人的投资，并承诺到期按约回购投资人的权益；同时，担保公司为此承担履约连带担保责任。而这实质上是一种小微企业主的私募CDO的发行和结算过程。
相比于P2P网贷，行业为进一步保证公正性以及加强安全性，通过引进CDO模式，加入了第三方的制约。如易九金融的产品则有国有担保公司介入，同时采用第三方支付平台，利用三方的互相制衡以及优势互补，为投资者以及借贷方提供更安全，更快捷的交易方式。
不亚于P2P网贷的收益以及便利，同时提供了更安全的投资保障，CDO模式对互联网金融行业接下来的发展无疑起到了一个巨大的辅助作用。CDO新模式的出现，在一定程度上弥补了P2P网贷平台的不足。而在互联网金融行业将面临有效监督的同时，新模式也以其更高的规范性，发展普遍受到行业人士的青睐。
(责任编辑：DF118)
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