又有一家来自传统媒体的公司——中航文化奔跑在上市路上，并已到达那“龙门一跃”的大门前。不过，昨日，有媒体披露，这家公司一年到头近九成的“饭钱”全依赖于大客户央视，且近三年来该等业绩趋势愈演愈烈，而另外一方面，还被曝该公司高层收入不菲、超过银行业，而普通员工月平均收入还不到城市最低工资标准的960元等内情，进而被质疑公司有利益输送、做假账虚增利润之重大嫌疑。
近9成“饭钱”来自央视占比逐年攀升
据了解，中航文化是广告文化类企业，前身为中航公关广告公司，成立于1995年，目前主营业务涵盖电视媒体代理、户外媒体代理、客户代理、会展和广告及影视制作等，由于背靠央视这棵大树，近几年业绩增速不小，虽然有大股东中航工业集团的大力支持，带来了大量关联交易，但在关联交易的背后，有媒体披露认为，该公司虚增利润的魅影频频闪现。
据其招股书，该公司业绩过度依赖央视：2009年、2010年及2011年，中航文化代理央视电视媒体广告资源而获得的收入分别为52347.46万元、123431.19万元、140953.44万元，占主营业务收入总额的62.49%、85.11%和87.32%，直逼九成，高度依赖于央视。
这一点，该公司自身也承认，认为“在目前的业务结构下，能够长期、持续地获得优质的央视媒体资源对公司的经营非常重要”、“一旦公司以后年份由于不能中标或其他原因无法持续获得既有或者新的央视优质媒体广告资源，将会对公司业务收入产生较大不利影响”。
《投资快报》记者了解到，证监会发行的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》中，第十四条规定“发行人不得在最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性客户存在重大依赖”。此前深圳普路通供应链管理股份有限公司、深圳今天物流公司等多家公司，因上述问题而折戟于发审委。不过，中航文化似乎并未受到多大影响，已于2012年6月20日通过了发审会。并且，该公司上市募资计划中，3.43亿元中的2.265亿押宝央视媒体资源广告经营权采购项目，真可谓“富贵险中求”。
会展业务来于中航系被指颇失公允、涉嫌利益输送
据报道，除电视媒体业务外，中航文化的会展业务占比较快扩大，2009年至2011年，会展业务实现收入1073.19万元、4748.06万元、10273.47万元，占主营业务比重分别为1.28%、3.27%、和6.36%，增速惊人，但是该领域频频出现的关联交易，却有着利益输送的嫌疑。
据查，2009年至2011年，中航文化会展业务中关联交易金额为1073.19万元、3470.39万元与2722.33万元，占会展业务总额的100.00%、73.09%和26.50%。招股说明书显示，2009年至2011年，中航系旗下的14家企业在会展业务上与中航文化发生关联交易，甚至在2009年，中航文化的整个会展业务完全由中航系完成，这样的关联交易，还能公允吗？
此外，据招股说明书，中航文化在会展业务的关联方交易的定价原则与独立第三方的定价不一致。2009年至2011年，中航文化会展业务中的关联方业务毛利率分别为9.41%、10.67%和9.57%，而同期，中航文化与独立第三方的毛利率分别为0、11.39%和14.64%。
市场分析人士表示，中航文化与中航系的毛利率明显低于独立第三方毛利率，极大可能是中航文化对中航系关联方定价较低的缘故，或者涉嫌以关联方交易隐瞒收入，变相让关联方占用资金，以达到向关联方利益输送的目的。该公司存在利用关联交易损害公司或中小股东利益的风险，不排除上市后所募集资金的运用也将遭此“毒手”。
高管薪资百万超银行员工月均收入不足960元
这边中航文化与中航系的关联交易频发，另一边中航文化与中航系出身的高管也难逃利益输送的嫌疑。
据了解，中航文化为中航系嫡系公司，中航工业直接持有公司41.75%的股份，并通过其直接或间接控制的昌飞集团等9家公司持有公司47.81%的股份，合计持有公司89.56%的股份。中航文化高管层6名高管中总经理周世忠来自中航系，其所领薪酬大大超过其他高管，2011年度，周世忠的薪酬为276.21万元，其他5位高管的薪酬在74.80万元至93.26万元之间。而就在2011年中，中、农、工、建、交五大国有银行的行长年薪只有100万元左右，同样在高薪的地产业中，也只有12位上市房企高管年薪在200万元以上。
另一方面，相比高管的高薪，员工的待遇则极为“凄惨”，简直冰火两重天。据招股书，2011年末，在职员工为441人的中航文化应付职工薪酬810.64万元，其中，工资、奖金、津贴和补贴503.39万元。计算可知，中航文化平均每位员工每月应付职工薪酬仅为1531.81元，平均每位员工每月工资、奖金、津贴和补贴仅为951.23元，作为注册地在北京的一家文化企业，这种工资待遇连2011年北京市最低工资标准“每月不低于960元”都未达到。
《投资快报》记者观察到，该公司在招聘时曾对外宣称，“公司具有厚实的人力资源，有员工400人，平均年龄28.6岁。其中有全国一流学府毕业的学士、硕士和博士，还有一批颇具实践经验的公关、广告等资深人士。是一支朝气蓬勃、奋发向上、极具创造力的团队。2008年1月18日，公司成功加入中国4A，正式成为中国4A协会包括众多国际4A公司在内的成员之一……”。
公司这么牛B，员工待遇却这么寒酸，分析人士认为，这明显不合情理。而且发生这种现象的原因只可能有两个，第一就是中航文化员工待遇确实低下，用“扫大街”的工资水平聘用了一大批“文化人”；第二个原因就是，中航文化少计应付职工薪资以减少成本，虚增利润使业绩更加靓丽。
此外，记者还发现，招股说明书中合并资产负债表显示，2009年至2011年，中航文化短期借款分别为22000万元、0、900万元，但是，应付利息一栏里对应的数据却均为零。相关资料显示，2009年国内银行使用2008年12月23日调整后的贷款利率，按照最短期限6个月以内计算，贷款利率为4.86%，则当年应付利息1069.2万元；2011年按照2011年2月9日调整的国内银行贷款利率6个月内5.60%计算，2011年应付利息50.4万元。如此明晃晃的财务公开信息，是笔误了呢？还是摆明其实就是将应付利息算为零，进而虚增了1119.6万利润？上述尔等相关情况与疑点，《投资快报》记者将进一步关注并追踪。
(责任编辑：DF127)
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