[ 该领域的投资虽然已很困难，可是从现有的数据来看，诸如互联网等细分领域仍然是投资机构进入TMT行业的最大方向 ]
一向被投资界视为投资“大户”的TMT(Technology、Media、Telecom，科技、媒体和通信三个英文单词的缩写)行业，也未能抵挡陷入萧条的资本市场。普华永道近日发布的2013年中国TMT报告显示，由于受到宏观经济环境的影响，近期PE/VC无论是总体投资数量还是金额都显著下滑，TMT行业的投资相应下探。
根据上述报告，今年一二季度，TMT行业投资数量各为134起及172起，比去年同期各自下降了37%和20%。尤其值得注意的是，今年第二季度TMT行业的投资金额仅为5.83亿美元，处于最近6个季度的最低点。
“TMT基本上是每家机构必会关注的行业，虽然表面看似红火，但现在看来一些闹腾的投资项目其中很多只是‘灵光乍现’，看上去风生水起但不少项目未来的成长空间的确并不明晰。对于LP(有限合伙人)而言，在市场低谷时绝不会允许投资人把钱更多地放在无法带来实际利润的地方。”在不久前的一场公开论坛间隙，一位本土VC副总裁江健(化名)对《第一财经日报》记者说。
投资摸不着头脑
TMT行业和风险投资曾经历了疯狂的增长，并为投资机构带来过丰厚的回报。不论是上世纪90年代上市的新浪、搜狐、网易等门户网站，还是2003年之后携程、腾讯、盛大等掀起的一波上市高峰，还有之后的巨人网络、当当网、优酷网等，背后无一不闪现着投资机构的身影。
可是TMT行业在为中国的投资人赚得第一桶金的同时，也让很多风险资本血本无归。即便如此，TMT仍然是所有行业中投资机构倾注资金量最多的。上述普华永道的报告显示，今年第一二季度，TMT行业投资数量占所有行业投资总量的平均比重为59%，而且去年同期则为46%。
“这是一个比较容易进入，且看得懂的行业，相较于生物医药、矿产能源等专业门槛相对较高的行业而言，TMT的进入门槛相对较低，而它繁复创新的变化及更新换代的速度也是吸引投资人的一大原因。”江健告诉记者。
“变”是TMT行业的最大特点，无论是商业模式的颠覆，还是用户习惯的变化，这些快速发生的转变原本是行业投资的最大优势，但现在却反过来成为了最大的劣势。
在江健看来，这绝对是一件苦恼的事情。“TMT行业的发展有时出乎意料，我们的判断真的跟不上模式的发展，很多投资的企业往往在还没有看到利润，就已经迅速被后来的新应用或新技术所取代，投入的资金也就此彻底打了水漂。”
不仅如此，眼下在TMT行业的一些细分领域投资机会已不大，尤其是在有巨头近乎垄断的行业，投资就更困难。比如互联网领域，每天都会冒出无数的初创小企业，原本需要得到更多的光照才能茁壮成长，但它们眼下生长的环境已是那些成长为大树林的巨头企业霸占的森林，缝隙中生存已属不易，冒出头来的更是凤毛麟角。
投资缩水谨慎行之
正是江健所言的“投资困难”，直接导致了当下TMT行业的投资额度缩水。根据普华永道提供的数据，从平均投资金额看，今年一季度TMT行业单笔投资约800万美元，较去年同期上涨2倍。但今年二季度仅为340万美元，同比下降42%，环比上一季度更是下滑了58%。
一方面，投资阶段、投资数量整体表现疲软。“由于市场情况总体低迷，投资机构对资金的投入使用趋于谨慎。” 普华永道科技行业中国主管合伙人高建斌说。
另一方面，在他看来，由于当前中国在TMT行业的新生企业多，也就导致投资普遍集中在初创期，单体投资小，使得投资总额规模偏小。
江健也向记者提到，对于TMT行业的布局，现在中小型规模的机构更多还是惯用“小打小闹”的策略。“在瞄不准方向的前提下，谁都不敢再贸然下重金，相反每个方向都撒点小钱，只要有一个方向瞄准成功了就能收回所有投资。”
另外值得注意的是，在TMT行业投资各阶段中，2013年二季度与上季度相比，成熟期投资持续下跌，平均单笔投资金额明显减少。
对此，高建斌表示，成熟期的企业往往价格相对较高，且成熟期的投资很容易受到退出市场的影响，一旦退出不明朗的话就容易影响到成熟期的投资，对投资成熟期企业有所顾虑。
上述报告也佐证了TMT行业惨淡的退出市场。该报告提及，尽管2013年绝大部分未披露退出金额，但是由于受到大环境的影响，中国TMT行业退出的金额越来越少。如2013年二季度，互联网行业退出金额约7900万美元，而去年同期，互联网退出金额超过2.2亿美元，降幅高达64%。
不过，记者也发现，该领域的投资虽然已很困难，可是从现有的数据来看，诸如互联网等细分领域仍然是投资机构进入TMT行业的最大方向。上述报告统计显示，TMT子行业的投资热点主要集中在互联网、通信及移动互联网。其中，在2013年前两个季度，互联网投资在TMT所有子行业中，无论是投资数量还是金额都是第一投资重点。
对此，江健坦言：“其他投资机构都在关注这个行业，我们不可能就此放弃这么大一块市场。虽然投资比较困难，但还是需要布局一些点，一旦有一两个方向出来博对了，就可能会有机会，而不至于落后于同行。”他向记者透露，比如现在较为热门的互联网教育、互联网金融等都是他在布局的方向。
(责任编辑：DF126)
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