凭借着资本中介业务的崛起，券商在今年上半年交出了靓丽的答卷，一扫A股低迷颓势，给市场吹来了一股创新增长的新风。
据上海证券报报道，上市券商半年报披露渐近尾声，在已经披露半年报的17家券商中(包括香港上市的中州证券)，有13家券商上半年业绩实现两位数增长。而与此同时，今年上半年的A股市场行情依旧疲弱，交易量徘徊不前。在这样的背景下，上市券商如何实现业绩快速增长？
据了解，今年以来，券商大力发展各种类型的资本中介业务，以求摆脱在A股行情持续低迷的背景下继续“看天吃饭”的窘境。从上半年各项经营数据来看，这样的努力正逐渐出现成效。同时，互联网金融在今年上半年的迅速崛起，以及下半年整个证券行业面临“一码通”带来的行业洗牌，也迫使证券公司从内部创新中寻找更多增长动力。
今年上半年，两市AB股合计日均成交1810亿元，环比减少11.7%，同比减少2.7%，在历史数据中也处于较低水平。就在这样低迷的市况中，大多数上市券商上半年业绩增幅超30%
A股行情的既往表现，长期以来被视为券商业绩的晴雨表。这是因为过去券商收入结构依赖经纪业务比重较大。牛市造访时，市场活跃，交易旺盛，券商业绩也随之向好；而当熊市统治A股市场，证券营业部门可罗雀，券商的年报、半年报也难见亮色。然而，这份老皇历却在今年失去了魔力。
今年上半年，两市AB股合计日均成交1810亿元，环比减少11.7%，同比减少2.7%，在历史数据中也处于较低水平。而就是在这样低迷的市况中，大多数上市券商上半年业绩增幅超30%，其中国元证券国金证券、山西证券净利增幅超100%。
在今年7月，以蓝筹为主导的反弹行情渐起，市场人气有所提升，日均成交量同比增长28%。19家上市券商却在7月实现净利润同比大幅增长116%，远远甩开市场交易量的增长速度。
在传统经纪业务持续低迷的同时，以融资融券、股票质押等为代表资本中介型业务逆势崛起，成为券商业绩摆脱行情波动制掣的关键因素。与佣金收入大相径庭的是，此类业务的成倍增长在上市券商半年报中成为普遍现象。
近期陆续发布的券商半年报中出现了一个有趣的现象，越来越多的券商将融资融券、股票质押等业务单独列出，以信用业务、利息收入或类贷款业务的名目加以体现，从一个侧面反映出此类业务在券商各项业务条线中的地位也正在不断提高。
券商两融收入井喷的背后，是融资融券业务在近年来的不断普及。根据最新数据，目前国内市场中共有信用交易账户404万户，而中登公司公布A股持仓账户稳定在5300万左右，这意味着融资融券在有效投资者中普及率已逾7%。而融资融券交易额在证券交易总额中的占比则更高，已达到10%。
除了融资融券，股票质押融资也是近期鹊起的一项券商信用交易业务。在交易额稳步提升的同时，今年越来越多的券商陆续推出小额股票质押融资业务，努力使更多单纯的经纪业务客户成为融资客户，以期扩大股票质押融资业务的客户基本面，同时深度介入零售客户的个人财务安排。
一位不愿透露姓名的券商高管表示，将两融和股票质押并称为“类贷款业务”这个提法已经充分体现了券商不愿局限在证券投资领域服务个人投资者的野心。
当资本中介业务日益成为券商收入的重要来源，不断扩大的资产端凸显出券商做大负债端的迫切需求。今年上半年，国内券商共发行证券公司债460亿元，累计发行短融1963亿元，其中短融融资额较去年同期增长了39.8%。
为了提高杠杆倍数，除了传统的融资渠道外，券商正在积极拓展创新融资渠道。今年上半年，原本只限于少量券商与商业银行之间的两融收益权转让、股票质押收益权转让已成为业内常态。据了解，包括招商证券、海通证券在内的多家证券正研究在现有的监管框架内研究通过OTC市场发行收益凭证，直接向投资者融资补充运营资金。
(责任编辑：DF141)
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